‍ کاهش تورم، تهدید تعرفه‌ها؛ آیا آرامش اقتصادی پایدار خواهد بود

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مارس: کاهش فشار تورمی، اما نگرانی از تأثیر تعرفه‌ها

بر اساس گزارش جدید شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مارس، فشارهای تورمی در ماه گذشته به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافت و افزایش سالیانه قیمت‌های اصلی به پایین‌ترین سطح خود از مارس 2021 رسید. با این حال، ممکن است این آخرین باری باشد که سرمایه‌گذاران شاهد کاهش رشد تورم باشند، زیرا حرکت اخیر رئیس‌جمهور ترامپ در اعمال تعرفه‌ها می‌تواند روند کاهش قیمت را مختل کند.

کاهش شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه مارس

داده‌های جدید منتشرشده توسط اداره آمار نیروی کار (BLS) نشان داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه مارس نسبت به سال گذشته 2.4 درصد افزایش یافته است. این رقم نسبت به رشد سالانه 2.8 درصدی ماه فوریه کاهش داشته و بهتر از انتظار اقتصاددانان مبنی بر افزایش 2.5 درصدی بوده است.

از نظر ماهیانه، قیمت‌ها 0.1 درصد کاهش یافته است؛ اولین کاهش ماهیانه CPI از ماه مه 2020. این نیز پایین‌تر از افزایش 0.2 درصدی ماه فوریه بود و از پیش‌بینی اقتصاددانان مبنی بر رشد 0.1 درصدی قیمت‌ها فراتر رفت.

کاهش رشد قیمت‌های اصلی (Core CPI)

در شاخص قیمت‌های اصلی که هزینه‌های نوسانی‌تر مانند غذا و گاز را حذف می‌کند، قیمت‌ها در ماه مارس 0.1 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت. این میزان کمتر از رشد 0.2 درصدی ماه فوریه بود و از پیش‌بینی اقتصاددانان مبنی بر افزایش 0.3 درصدی فراتر رفت.

در بازه سالیانه، قیمت‌های اصلی 2.8 درصد افزایش داشتند؛ کاهشی نسبت به رشد 3.1 درصدی در دوره مشابه ماه قبل و کمترین رشد سالیانه در چهار سال گذشته.

به‌طور کلی، ماه مارس دومین ماه متوالی کاهش تورم در CPI و CPI اصلی را به همراه داشت.

تأثیر تعرفه‌های ترامپ بر روند تورم

این گزارش کمتر از 24 ساعت پس از حرکت جدید بازارها، یعنی توقف 90 روزه تعرفه‌های متقابل برای اکثر کشورها، منتشر شد. با این حال، تعرفه‌های پایه 10 درصدی که از آخر هفته گذشته برای اکثر کشورها اجرایی شده‌اند همچنان پابرجا هستند. مکزیک و کانادا همچنان با مجموعه‌ای از تعرفه‌های مرتبط با فنتانیل مواجهند و تعرفه‌های صنعتی خاص بر فولاد، آلومینیوم و خودروها نیز بدون تغییر باقی مانده‌اند.

ترامپ همچنین اعلام کرد که نرخ تعرفه برای چین را به‌صورت یک‌طرفه به 125 درصد افزایش خواهد داد و دلیل آن را “عدم احترام چین” عنوان کرده است.

اقتصاددانان همچنان هشدار می‌دهند که تعرفه‌های فعلی احتمالاً باعث رشد سریع‌تر قیمت‌ها خواهند شد. این موضوع، همراه با افزایش نگرانی‌ها از وقوع رکود اقتصادی ناشی از این سیاست‌ها، فدرال رزرو را در وضعیت “انتظار و مشاهده” نسبت به تغییر نرخ بهره نگه داشته است.

اظهارات اقتصاددانان و مقامات فدرال رزرو

کلودیا سام، اقتصاددان سابق هیئت فدرال رزرو و اقتصاددان ارشد در Century Advisors، پس از انتشار داده‌ها به یاهو فاینانس گفت:
«این احتمالاً آخرین روز خوب CPI در مدتی خواهد بود. تعرفه‌هایی که اجرایی شده‌اند نیاز به زمان دارند تا اثرات آن‌ها در داده‌ها نمایان شود.»

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز در سخنان هفته گذشته خود تأکید کرد که فدرال رزرو عجله‌ای برای تنظیم نرخ بهره ندارد:
«هنوز خیلی زود است که بگوییم مسیر مناسب سیاست پولی چه خواهد بود.»